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智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,国内充电桩迎来高增长,制造和运营均受益。未来在运营端盈利改善带来市场化建桩需求,叠加国家以及地方政策刺激下,国内充电桩将迎来高增长。横向对比充电桩制造链价值占比高的几个环节,基于格局和壁垒首选模块环节,看好中国制造链公司享受出海红利。运营环节虽然目前参与者众多,考虑资金要求和精细管理要求高,华泰证券看好市场化运营龙头盈利优化,份额提升。
国内充电桩迎来高增长期,华泰证券预计市场规模23-25年CAGR为52.2%
国内充电桩行业经历从无序到有序的发展,华泰证券预计未来公桩占比提升,以及直流快充占比提升。随着新能车保有量增长带来的充电需求和充电桩利用率提升,前期亏损较为严重的充电桩运营环节迎来盈利拐点,市场化建桩需求提升。政策层面,国家政策给出建设目标和配套辅助政策,各地方则出台规划目标和对应的补贴政策,推动充电桩建设提速。华泰证券基于新能车销量持续增长以及车桩比持续下滑的核心假设,预计到2025年国内充电桩市场空间达725.0亿元,对应23-25年CAGR为52.2%。
横向比较制造环节优先看好模块,看好制造链享受出海红利
华泰证券对制造端几个主要环节做梳理:模块向更高功率和功率密度迭代是趋势,具备三重壁垒高,格局好;充电枪向大功率液冷方向发展,头部企业在液冷技术有领先优势;整桩环节同质化程度高,技术壁垒相对低,格局相对分散。基于竞争格局和行业壁垒排序,华泰证券认为模块>;充电枪>;整桩。充电桩制造环节受益于国内外需求共振,特别是出海能享受溢价红利,关注认证和渠道有先发优势的企业。
运营环节看好市场化运营龙头盈利优化 ,份额提升
充电运营环节对资金和精细化管理要求高。目前充电运营市场参与者分为三类:市场化的运营平台,电网公司,地方城投等。华泰证券认为市场化的头部运营商在和地方政府企业合作、获取土地使用权、科学选址、构建运营数据网络等方面具有规模效应的优势,且在充电效率管理上更精细。未来随着充电桩成本下降,以及利用率、单桩功率、度电收入的提高,头部运营企业的盈利性有望逐步改善。
本文源自:智通财经网
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